近日，零售圈十分熱鬧。一場競購傳聞，把樸樸超市推到了臺前。

5月25日，多家媒體報(bào)道稱，阿里、美團(tuán)、京東正在深度參與競購前置倉生鮮電商樸樸超市，估值區(qū)間為20億到50億美元，高出此前叮咚買菜收購案值一倍以上。

傳聞可真？樸樸超市為何成了香餑餑？

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傳樸樸超市被天價(jià)估值“搶購”

5月25日，多家媒體報(bào)道稱，阿里、美團(tuán)、京東正在深度參與競購前置倉生鮮電商樸樸超市，估值區(qū)間為20億到50億美元，高出此前叮咚買菜收購案值一倍以上。

△圖片來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)科技

消息還提到，阿里已派駐審計(jì)團(tuán)隊(duì)進(jìn)入樸樸做盡職調(diào)查，今日資本參與京東方向談判，美團(tuán)則在提高報(bào)價(jià)。三巨頭同時(shí)出現(xiàn)在一個(gè)標(biāo)的的談判桌上，放在中國互聯(lián)網(wǎng)并購史上也不多見。

然而戲劇性的是，針對上述傳聞，京東方面已向媒體明確否認(rèn)，表示“京東并無此計(jì)劃也沒有與該公司接觸”。截至發(fā)稿，阿里巴巴、美團(tuán)官方暫無回應(yīng)，樸樸超市方面也回應(yīng)稱“暫時(shí)沒有更多的消息”。

另據(jù)字母榜消息，有接近美團(tuán)的人士稱，美團(tuán)未參與本次競購樸樸超市相關(guān)事宜，網(wǎng)傳抬價(jià)談判等內(nèi)容并不屬實(shí)。

△圖片來源：字母榜

傳聞歸傳聞，樸樸被盯上這件事，有三個(gè)問題值得探討：樸樸憑什么值這個(gè)價(jià)？為什么是現(xiàn)在？如果交易真的發(fā)生，即時(shí)零售的格局會怎么變？

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樸樸超市“香”在哪里？

雖然目前阿里、京東、美團(tuán)對競購樸樸超市的消息采取否認(rèn)或沉默態(tài)度，但作為當(dāng)前前置倉賽道僅剩的頭部獨(dú)立平臺，樸樸有價(jià)值得到互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的集體垂青。

樸樸超市成立于2016年，起家于福州，主打“30分鐘極速送達(dá)”，是前置倉賽道中首創(chuàng)800至1200平方米大倉模式的獨(dú)立玩家。樸樸的定位是B2C即時(shí)電商平臺，用高頻生鮮做流量入口，帶動日百、快消、個(gè)護(hù)等全品類銷售。模式不新鮮，但關(guān)鍵在于樸樸可能是少數(shù)跑通了盈利模型的玩家。

△圖片來源：南方都市報(bào)

據(jù)報(bào)道，憑借高單量攤薄履約成本的運(yùn)營優(yōu)勢，樸樸在2024年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，營收突破300億元，毛利率達(dá)22.5%，履約費(fèi)用率控制在17.5%以內(nèi)，生鮮損耗率約1.5%。

這些數(shù)據(jù)說明樸樸的訂單密度、倉內(nèi)效率和配送路徑優(yōu)化已經(jīng)做到了相當(dāng)高的水平。生鮮損耗率1.5%同樣遠(yuǎn)低于行業(yè)常見的5%到8%，這背后是選品策略、庫存周轉(zhuǎn)和倉內(nèi)管理的綜合結(jié)果。

據(jù)悉，樸樸單倉日均訂單超5000單，SKU達(dá)10000個(gè)左右，是傳統(tǒng)小倉模式的三倍，可滿足家庭一站式采購需求。同時(shí)，樸樸覆蓋城市包括福州、廈門、深圳、廣州、武漢、成都、佛山等，福州市場滲透率約70%，單城年銷售額近百億元，構(gòu)筑了難以復(fù)刻的區(qū)域壟斷壁壘。

△圖片來源：中國經(jīng)營報(bào)

再加上，當(dāng)前其他玩家已經(jīng)退場，2022年，每日優(yōu)鮮資金鏈斷裂，全面停擺退出。2026年2月，叮咚買菜以7.17億美元將中國業(yè)務(wù)整體出售給美團(tuán)。

因此，樸樸就不只是一家“還活著”的生鮮電商，是一家已經(jīng)證明前置倉可以賺錢的公司，還是目前市場上最后一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營的頭部前置倉平臺。

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即時(shí)零售進(jìn)入“寡頭時(shí)代”？

當(dāng)前即時(shí)零售的模式主要分為三種：超市自營、平臺自營、第三方撮合履約。樸樸屬于典型平臺自營前置倉模式，長江證券研報(bào)測算數(shù)據(jù)，2025年前置倉賽道格局已相對清晰，小象超市市場份額約25%-30%，盒馬20%-25%，叮咚買菜15%-18%，樸樸超市以12%-15%的市占率位居第一梯隊(duì)，且在華南、華中核心市場具有較大優(yōu)勢。

三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭均有收購樸樸超市的動機(jī)，這并非單純的資本擴(kuò)張，而是立足自身業(yè)務(wù)版圖，補(bǔ)齊短板、卡位市場的選擇。

這釋放了什么信號？最核心的信號只有一個(gè)：即時(shí)零售正在從"群雄逐鹿"走向"寡頭整合"。

從市場消息來看，阿里已啟動盡職調(diào)查等前期工作，收購意愿相對積極，可借此提升在生鮮板塊的綜合競爭力。

京東想要拿下樸樸，則是著眼補(bǔ)齊自身高頻生鮮消費(fèi)場景的短板。

美團(tuán)下場爭搶，更多出于行業(yè)防御與穩(wěn)固龍頭地位的考量。手握小象超市和叮咚買菜，美團(tuán)已牢牢鎖定前置倉龍頭地位，可一旦阿里或京東將樸樸收入囊中，將直接沖擊美團(tuán)現(xiàn)有區(qū)域市場份額。

商務(wù)部研究院預(yù)測，2026年中國即時(shí)零售市場規(guī)模將突破1萬億元，2030年有望達(dá)2萬億元，年均增速12.6%。前置倉作為即時(shí)零售的核心基礎(chǔ)設(shè)施，已成為巨頭必爭之地，而樸樸作為僅剩的獨(dú)立頭部玩家，自然成為資本焦點(diǎn)。其歸屬，將深刻影響這萬億蛋糕的分配格局。

此外，有零售行業(yè)專家表示，單就樸樸來講，如果沒有大平臺的資金和流量輸送的話，擴(kuò)張門檻會很高，增長也會很吃力。即使有資本助力，突破地區(qū)和拉新也會對企業(yè)本身產(chǎn)生考驗(yàn)。以目前情況來看，幾家企業(yè)想要收購的可能性是存在的。

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